Kreditderivate haben in den letzten Jahren ständig an Bedeutung gewonnen und stellen momentan das schnellstwachsende Segment im Derivatemarkt dar. Kreditderivate ermöglichen, das Adressrisiko vom Marktrisiko zu trennen und separat zu handeln. Die gebräuchlichste Form ist der Credit Default Swap (CDS).

Ein CDS ist eine bilaterale außerbilanzielle Vereinbarung, in der der Sicherungsnehmer das Adressrisiko einer Referenzverbindlichkeit auf den Sicherungsgeber überträgt. Dieser ersetzt bei Eintritt eines vorab definierten Kreditereignisses, i.d.R. Insolvenz, Nichtzahlung oder Restrukturierung, den entstandenen Verlust. Im Gegenzug erhält er für die Übernahme dieses Adressrisikos eine Prämie.

Die flexible Ausgestaltung eines CDS in bezug auf Referenzverbindlichkeit, Laufzeit und Währung ermöglicht weit reichende Einsatzmöglichkeiten:

• Kreditersatzgeschäft ohne Refinanzierungsnachteil
• Absicherung von Adressrisiken
• Spekulation auf Spreadeinengung bzw. -ausweitung
• Kreditlinienmanagement
• Reduzierung der Eigenkapitalunterlegung laut Solvabilitätsverordnung